Saisissez le code qui vous a été communiqué.
Document préparé pour Ring Capital. Vous nous aviez parlé de quinze sociétés allemandes dans lesquelles vous aviez envie d'investir, et de l'absence de bureau local pour les approcher. Nous n'avons pas attendu votre liste pour commencer.
Dix sociétés allemandes réelles, identifiées, vérifiées une par une, et présentées ici sous code projet. Elles ne sont pas en vente. Aucune n'est cotée, aucune n'est la filiale d'un groupe, aucune n'est détenue majoritairement par un fonds. Ce sont des entreprises que personne ne vous proposera dans un processus organisé, parce qu'il n'y a pas de processus.
Nous avons travaillé sans votre brief de critères. Nous avons pris vos verticales publiées et le profil d'investissement de votre fonds de capital-développement, et nous avons cherché ce qui se trouve à leur intersection en Allemagne. Si vos critères réels sont différents, la carte se refait. C'est le principe même de la démarche : elle se corrige vite parce qu'elle est outillée.
Chaque chiffre de ce document a une source publique. Quand nous n'avons pas trouvé de source, nous écrivons à établir. Nous n'estimons pas, nous n'arrondissons pas, nous ne reprenons pas les valeurs que les bases de données affichent elles-mêmes comme des estimations.
Conséquence honnête : aucun EBITDA n'est vérifiable en source ouverte pour ces dix sociétés. En Allemagne, il se lit dans les comptes déposés au Bundesanzeiger, société par société, exercice par exercice. C'est du travail de qualification, il vient après, et il fait partie de ce que nous savons faire. Un document qui vous annoncerait dix EBITDA supérieurs à un million d'euros sans les avoir ouverts serait un document qui vous ment.
Elles ne sont pas dans les dix parce qu'un point précis reste ouvert, pas parce qu'elles sont moins bonnes. Deux d'entre elles peuvent y entrer en quinze jours de qualification.
| Code | Activité | Ce qui reste ouvert |
|---|---|---|
| K1 | Construction bois hors-site et rénovation énergétique sérielle | Chiffres incohérents entre sources sur le périmètre du groupe |
| K2 | Progiciel métier du secteur médico-social | Haut de fourchette de taille, rythme de croissance non public |
| K3 | Recyclage de batteries et récupération du lithium | Opacité financière totale, marché aval en surcapacité annoncée |
| K4 | Ingénierie énergie et réseaux de chaleur | Taille probablement sous le seuil de rentabilité recherché |
| K5 | Dispositifs médicaux d'une niche ORL | Aucun chiffre public, mouvement de gouvernance récent à comprendre |
Une cartographie se juge autant sur ce qu'elle rejette que sur ce qu'elle retient. Nous avons examiné plusieurs dizaines de sociétés supplémentaires. Les motifs d'exclusion, dans l'ordre de fréquence :
Un moteur de recherche multi-sources balaye en continu le registre du commerce allemand, les comptes déposés, les annonces légales, la presse professionnelle sectorielle, les agences de développement économique régionales et les signaux d'activité des sociétés. Il produit des candidats. Ensuite, quelqu'un lit.
Ce partage-là n'est pas négociable chez nous. La machine élargit le champ et supprime le travail de collecte, elle ne décide de rien. Le classement, l'écartement, le jugement sur l'actionnariat, l'appréciation d'un signal de croissance : c'est un travail d'analyste, et ça le reste. Ce qui change, ce n'est pas la qualité de l'analyse, c'est le nombre de sociétés qu'une même équipe peut instruire dans le mois.
Le contrôle par les sources. Chaque affirmation chiffrée de ce document renvoie à une source publique consultable, conservée avec la fiche. Vous pouvez nous demander la source de n'importe quelle ligne, nous vous la donnons dans la minute. C'est la seule manière de travailler à distance sur un marché où vous n'avez pas de bureau.
Trois chemins possibles, dans l'ordre où nous les recommandons.
Les conditions se calent au démarrage, une fois le périmètre arrêté. Nous ne vendons pas un abonnement à un outil, nous produisons une liste que vos équipes peuvent appeler.